比较经济放缓或堕入阑珊，美联储依然更忧虑通胀。最新住人集装箱房发布的钱银方针会议纪要闪现，美联储将继续上调联邦基金利率以抗击通胀，不过大都官员支撑放缓加息脚步。但与加息相伴的，总是经济阑珊危险以及怎么着陆的评论。与此一起，美联储还稀有提示了财物估值过高以及债款上限的危险。

北京时刻周四清晨，美联储发布了1月31日至2月1日的联邦公开商场委员会(FOMC)钱银方针会议的纪要。纪要闪现，在前次会议上，简直一切美联储官员都支撑加息25个基点，"一切与会者继续预期，继续上调联邦基金利率方针区间关于完成委员会的方针是适宜的"。

会议纪要指出，尽管近期有痕迹标明美国通胀水平正在下降，但通胀率仍远高于美联储设定的2%长时刻方针，坚信通胀正处于继续下行道路上"还需更多依据"。与此一起，劳动力商场"依然反常严峻，导致薪资和物价继续承压"。因而，美联储继续加息是必要的。

少量与会者标明，拥护在这次会议大将联邦基金利率的方针区间进步50个基点。他们指出，考虑到他们以为及时地完成价格安稳存在危险，加息起伏越大，利率方针区间就会越快地挨近他们以为能够完成充沛限制性态度的水平。

不过，联储官员大多支撑进一步放缓加息，以为怠慢速度是平衡紧缩过度和紧缩缺乏的最佳方法；也有些官员正告，怠慢加息有危险。

芝商所美联储调查东西闪现，会议纪要发布后3月加息50个基点的概率现已早年一天的12%升至27%，加息25个基点的概率则降至73%。关于终端利率的定价现已挨近5.3%，较1月低位上升近45个基点，且商场根本排除了年内降息的或许植物油,无醇燃料,生物醇油性。

不过，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊对北京商报记者标明，从会议纪要能够揣度，美联储期望加息到5.25%以上并坚持一段时刻，因而本年还需加息50-75个基点，可是一次加息超越25个基点的概率很小。

受此音讯影响，美股三大股指当天承压震动下行。到收盘，道指跌落0.26%，标普500指数跌落0.16%，仅纳指小幅上涨0.13%。

自2022年3月以来，美联储已接连八次加息，其间接连四次加息起伏高达75个基点。商场普遍以为，美联储急进的加息行动不只无法有用下降通胀水平，并且或许导致美国经济堕入阑珊。

依据美国劳工部发布的最新数据，本年1月美国通胀局势较去年底有所反弹，顾客价格指数(CPI)环比增加0.5%，为三个月来最大增幅。当月，CPI同比增幅到达6.4%。

在此布景下，美联储继续高度重视通胀危险。与会者普遍以为，未来的决议计划将继续根据未来的数据及其对经济活动和通胀远景的影响。一些与会者指出，限制性不行强的方针态度或许会阻止近期在平缓通胀压力方面获得的发展。

在郑磊看来，单纯依托加息，对下降美国通胀水平的作用有限，并且更简单引发美元回流和其他高度依靠美元债款的国家呈现危机。美元大幅加息以来，美国内的钱银流动性仍很富余，其间适当一部分来自境外美元回流，因而加息这个行动自身并没有彻底起到收水作用。美联储有必要采纳其他办法，直接收紧商场上的流动性。

与此一起，与会者共同以为经济远景面临着下行危险，这首要来自以下几个方面，一是在增加低迷的环境中经济或许因意外的负面冲击而堕入阑珊；二是首要央行同步收紧钱银方针的负面影响；此外便是美国进步举债上限进程拖得太久，或许对金融系统和经济构成"严峻危险"。

高盛首席经济学家哈齐乌斯(Jan Hatzius)近来也估计美国将进入阑珊，仅仅暂时还没有痕迹标明这一点。尽管通胀正在下降，但在未来两年内，它不会回到美联储2%的通胀方针。"咱们的确估计美联储会比商场预期做得更多。"

不过也有官员以为，最近的经济数据标明，经济增加继续低迷的或许性有所进步，通胀将跟着时刻的推移下降到委员会的长时刻方针2%。

硬着陆、软着陆仍是不着陆

华尔街将本年美国经济途径分为三个方向：硬着陆、软着陆和不着陆。近期不着陆的观念有所升温，依然炽热的劳动力商场和健康的顾客被视为经济增加的燃料。以为阑珊的观念相同不少，加息叠加效应及美联储方针过度的忧虑，收益率曲线进一步倒挂及美联储阑珊模型让商场严峻。

郑磊指出，美国经济呈现不同部分间的阑珊，制造业和高科技部分裁人，尚缺乏以满意服务业对工作的需求，因而劳动力商场没有呈现降温，通胀具有适当大的耐性。因为流动性富余，消费仍能够经过薪酬和假贷得到支撑，加息难以快速闪现作用。

郑磊进一步剖析道，美国经济短期或许表现为滞涨，一起仍有或许引发金融商场大幅动乱。美股短期遭到加息预期的影响，中长时刻受制于美国经济根本面和商场动摇。美国上半年经济硬着陆的概率不是很大，可是金融商场是否会"硬着陆"还很难说。

值得一提的是，除了宏观经济，美联储也对联邦债款上限问题感到忧虑。"许多与会者着重，延伸进步联邦债款限额的商洽或许会对金融系统和更广泛的经济构成严峻危险。"

海外投资人吴疌对北京商报记者标明，债款上限未及时进步的危险很大。假如美国政府无法偿还债款，或许导致美国经济阑珊，信誉评级下调，金融商场动乱，乃至全球金融危机。近来美财长耶伦就对美债行将到来的违约结果进行了正告，她标明，一旦违约，美国将会呈现经济与金融严峻危机。

而关于财物估值过高，其间写道，参会的美联储官员判别，财物估值压力依然明显，住宅和商业地产商场的估值目标依然很高，房地产价格大幅跌落的或许性依然高于平常水平。此外，尽管曩昔一年股价跌落，但标普500成份股公司的远期市盈率仍高于中位值价值。

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